例如。

某客户买了某股票的看跌期权，有效期为2个月，每股协议价格为100元，数量为100股，期权费为每股10元。

在这2个月内，如果股票价格下跌到每股50元时，客户行使期权卖出股票。

这时该股票每股市价与协议价的差价为50元，扣掉期权费10元，每股可获利40元。

100股可获利4000元。

另外，由于期权对买主来说是可转让的。

因此，如果该股票行市看跌，造成卖出期权费上涨时，客户可以直接卖掉期权。

这样他不仅赚取了前后期权费的差价，而且还转移了该股票行市突然回升的风险。

但如果该股票行市，在这2个月内保持了每股100元的水平。

没有下跌，甚至还逐步回升。

这时客户行使期权，卖出股票或转让期权，非但无利可图，而且还要损失期权费。

因此，卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。

把看跌/看涨期权玩出花的就是老巴。

老巴在人们心中往往是一位保守的价值投资者，长期钟情于大盘蓝筹股票，并曾公开将金融衍生品称为大规模金融杀伤性武器。

但事实上，他自己却是看跌期权的铁杆玩家，多次利用卖出看跌期权的方式，以优质的价格成功完成资产配置。

属实是口谦体正的老硬币无疑！

他最著名的例子就是可口可乐。

了解老巴的都知道，他是可口可乐的‘骨灰老粉’。

据说，每天都要来一杯。

这么多年没得糖尿病真是奇迹。

1993年4月，巴菲特以每份期权1.5美元的价格，卖出了300万份可口可乐公司股票的看跌期权合约。

这些期权的执行日期为1993年12月，执行价为35美元。

当时可口可乐公司的股票价格约为40美元。

在此之后他觉得还够，又加卖了200万份看跌期权合约。

这样，通过卖出看跌期权，巴菲特一共拿到了750万美元的现金。

如果在12月17日，股票价格高于35美元，那么巴菲特这些期权费就落袋为安了。

如果可口可乐价格低于35美元，那么他就必须以33.5美元的价格购入可口可乐。

老巴果然是老巴，那么多年可口可乐没白喝。

可口可乐股价暴涨。

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